新闻快讯
大宝娱乐
关于我们
新闻快讯
集团成员
您的位置:大宝娱乐 > 新闻快讯
华泰证券康志毅:关注电信业国企改革红利释放
大宝娱乐(http://www.0755dzw.com)2019-04-28 09:49

  时值年末,新一年的“卖方分析师评选战”又打响了,如何客观衡量卖方分析师的真实能力一直是困扰买方和卖方的难题,汤森路透旗下的StarMine全球卖方分析师评选就是一个秉承公平、公正、公开的立场,为中国及全球金融市场提供可信赖的数据分析和评级奖项。

  汤森路透StarMine全球卖方分析师评选始于1998年,是全球机构投资者广为认可的对全球股票分析师进行专业评选的权威机构,该评选采用定量跟踪,客观评估的方式,基于汤森路透I/B/E/S数的据库,从160多万份卖方分析师报告中,提取真实的盈利预测和股票评级数据。跟踪分析师上一年推荐买入或卖出股票的回报率,及其盈利预测的准确度,对参选分析师进行客观的排名。

  2015年,汤森路透StarMine全球卖方分析师评选中国大陆及香港地区奖项结果将于12月3日揭晓,共74家卖方机构,超过1010位署名分析师参与评选,涵盖了中国大陆及香港地区主流券商研究机构。

  那我们和讯股票也将在榜单揭晓之前对参加StarMine评选的部分优秀分析师进行专访,今天我们有幸请到的是任职于华泰证券的康志毅分析师,康志毅分析师您好!先跟我们的网友打个招呼。

  和讯网:您有着8年通讯行业研究经验,也曾经3次获得StarMine奖项和金牛将等等。我们下面有几个问题想跟您探讨一下,首先,最近有媒体报道说,在下一轮国企改革的大潮中,移动、联通和电信三大运营商将合并,结束通信中转设备各自垄断的局面,您认为是否有这种可能呢?

  康志毅:其实通讯行业的改革从历史上看一直都在做,通讯行业当时有很多家电讯运营商现在已经合并成了3家运营商,特别是2008年那时候的重组,那时候通讯的变革也比较大。从现在的情况上看,中移动的份额还是过高,可以看到现在一个现象,我们查了一个最新数据,中国移动4G客户这半年以来增加了1亿客户,其他两家都是1000多万,差距是越来越大。

  从工信部官方说法上看,它没有对于并购感觉到有一些预期,包括相应的工作也没开始做。但我们相信未来可能会发生这种事情。同时,在整个政府层面已经引入了一些新的机制来帮助运营商进行改革,包括现在的虚拟运营商、宽带接入的准入,都在朝着这个方向在发展。

  运营商还有一个最大的问题,在资源的浪费上面,现在铁塔公司成立了,把三家运营商的铁塔资源往里面注入,这个最大的好处是,它的站址的资源可以共用,整个配套设施投资占整个通讯投资将近一半,这是非常大的体量,可以节约不少的资本投入。无论走到最后它是不是重组,最终的利好都是消费者,因为一旦它重组,它的价格已经在往下走,包括投入会相应地减少。我倒认为,如果重组之后对相对两家弱的运营商可能会有点利好,但这是未来的事情,现在还是取决于政府层面。

  和讯网:现在大家比较愿意讨论的问题是国企改革,现在资本市场上国企改革相关概念也是非常热的,想请您帮我们分析一下电信业深化改革的进程和方向,这当中又有哪些投资机会?

  康志毅:电信业最关键的是三大运营商,在引入民营资本上面可能会有一些想法和动作,包括它的一些外围增值服务公司,游戏、音乐、App这些子公司等等,这些周边的还有一些投资机会。设备商来说,它的国有企业改革空间反而更大,因为相对于通讯设备的国有企业它的收入规模往往是都很大的,但是放在利润上可能没有一个民营企业高。我算了一下,中兴利润规模占整个通讯行业设备商当中大约40%-50%,这是非常高的数。通过怎么样释放国企改革红利也是一个很重要的问题。这里有很多的机会,可以关注一下中国电子科技集团、烽火、大唐系他们后面的资本运作进程。可以从侧面上看到他们的速度正在加快,方式也是多样化的。体制改革,通过外延并购方式,把集团公司业务进行梳理、注入,这些都有可能。在这方面还有很大量的机会可以关注。

  和讯网:刚才您也提到了一个细分行业,就是通信设备行业,现在借助全球和中国信息基础设备的升级,通信设备行业持续景气,但4G投资现在已经进入到中后期了,三大运营商全面转向流量运营,通信设备行业还有哪些可以让我们关注的新的增长点呢?

  康志毅:运营商里现在的投入和之前的投入是有些区别的,之前的投入叫技术驱动型投入,现在叫消费驱动型投入。说技术驱动型,相当于通过技术升级方式来把投资规模扩大,比如原来的模拟信号到GSM信号,GSM到WCDMA或CDMA这种从2G到3G,从3G到4G这种技术升级来带动一拨投资。我们研究这个行业最关键是看它的投资额增长变化,记得2008年—2010年那是资本开支的大年,那时候创造了一个高峰,之后就出现了断崖式的下滑。但到现在为止,它从技术驱动型变成消费驱动型。

  从我们现在所处的时代看来,因为现在手机终端特别是智能终端越来越丰富,App越来越多,它的数据流量是爆发式增长,这样带动一个问题,网络利用率不断地提高,运营商的投资动力是很足的。2G到3G的时候就不一样了,由于刚投入完,大家所使用的诺基亚、摩托罗拉、索爱等都是一些功能机,那时候有没有明显的迁移,对于数据的需求还是很少的。那时候网络利用率只有10%,高一点的地区在30%左右。现在网络利用率一直维持在非常高的水平。我们可以把它理解为是消费驱动型的。

  消费驱动型之后,我们认为它的投资额是不会下降的。我们更加希望市场对它的理解是个平稳增长的行业。从大通信和传统通信角度来讲,我认为基站的系统设备、光通信设备、网络优化这三个领域是比较不错的。我们从运营商转型,包括设备商转向其他新兴领域的角度来讲,我们还是最看好两个子领域,一是数据中心,二是流量经营的一些行业,这两个新兴行业是比较看好的。

  • 大宝娱乐,大宝娱乐官网
  • 上一篇:CDA数据分析师认证培训-深圳R语言周末现场班 下一篇:3月1日期螺技术面分析